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Whitepaper: Fixed Income Strategien und Marktumfeld – eine Analyse

Eine aktuelle Analyse von Ardea Investment Managers untersucht den Einfluss des Marktumfelds auf das Risiko und die Performance von Fixed-Income-Strategien. Dabei werden die fünf wichtigsten Assetklassen untersucht: Geldmarkt, Staatsanleihen, Investment-Grade-Kredite, Hochzinsanleihen und Relative Value.

Alex Stanley

Wie beeinflusst das Marktumfeld die Performance von Fixed Income Strategien? Um dieser Frage auf den Grund zu gehen, haben wir die historische Performance in verschiedenen extremen Marktumgebungen analysiert, insbesondere um die Vorteile und Risiken der Duration und des Credit Exposures der konventionelleren Strategien zu verdeutlichen.

Eines steht fest: Für Relative-Value-Strategien gibt es keinen eindeutig guten oder schlechten Markt. Jedoch gibt es Zusammenhänge zwischen dem breiteren Marktumfeld und der Performance:
1) extrem niedrige Zinsvolatilität ist negativ;
2) höhere Zinsvolatilität ist im Allgemeinen positiv, aber nicht in allen Situationen;
3) Relative Value (RV)-Alpha ist strukturbedingt, aber die Kombination der Anlagemöglichkeiten ändert sich mit der breiteren Angebots-/Nachfragedynamik.

Die Rolle von Fixed Income und Risiko-/Renditefaktoren
Festverzinsliche Anlagen spielen in den meisten Portfolios eine wichtige Rolle und werden in der Regel eingesetzt, um eine Kombination der folgenden Ziele zu erreichen: Steigerung der Gesamtrendite, Kapitalerhalt, Steigerung der Portfolioerträge und der Portfolioliquidität, Diversifizierung von Aktienanlagen sowie Senkung der Volatilität des Gesamtportfolios.

Diese Ziele eröffnen vielfältige Möglichkeiten für die Konstruktion von Fixed-Income-Portfolios, deren Gesamtrisikoprofil von aggressiv bis defensiv reichen. Während das Risiko anhand allgemeiner Messgrößen wie der Performance-Volatilität bewertet werden kann, erfordert eine präzisere Bewertung das Verständnis der eigentlichen Anlagefaktoren.

Die detaillierte Studie finden Sie hier.


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*) Alex Stanley, Relative Value Strategist bei Ardea Investment Management