Seit Jahresende 2007 ist das Vermögen im Target Return Portfolio des britischen Investmenthauses Threadneedle von 100 Mio. USD (79 Mio. Euro) auf 800 Mio. USD angewachsen. „Und es steigt rapide weiter,“ erläuterte Quentin Fitzsimmons, verantwortlicher Manger für Target Return Produkte bei Threadneedle, am Rande einer Konferenz in Wien.
Er ist überzeugt, dass Target Return, auch als Absolute Return bekannt, in der Krise verstärkt von institutionellen Anlegern genutzt wird, um ihre Anlagen zu diversifizieren. „Erst vergangenen Monat haben wir ein Mandat von einem Pensionsfonds eines britischen Council gewonnen, das 40 Mio. GBP (43,5 Mio. Euro) in eine Target Return Strategie investiert hat“, so Fitzsimmons, der den Namen des Fonds nicht nennen wollte.
Der Manager bestätigte, dass Threadneedle nun in Verhandlungen mit österreichischen und deutschen Versorgungswerken über das Produkt treten wird. Aber Alfred Gohdes, Direktor von Watson Wyatt Heissmann in Deutschland, glaubt nicht, dass das Interesse sehr groß sein wird. Er erwartet, dass durch die Krise alle möglichen Veranlagungsstrategien genauestens unter die Lupe genommen werden, so auch Absolute Return-Produkte.
„Diese strukturierten, alles in ein Vehikel packenden Produkte werden weniger verwendet werden, entweder weil sie intransparent sind oder weil es sich herausgestellt hat, dass sie weniger Schutz bieten als erwartet,” so Gohdes. Fitzsimmons gibt zu, dass die ersten Versuche, Absolute Return Produkte vor ein paar Jahren auf den Markt zu bringen, gescheitert sind: „Die ersten Fonds wurden in einem Umfeld mit geringer Volatilität auf den Markt gebracht und brachten nur wenig Ertrag.”
Allerdings sei mittlerweile die Volatilität deutlich gestiegen und damit die Chance der Target Return-Produkte, einen guten Profit zu erwirtschaften. Der Threadneedle-Manager gab allerdings zu bedenken, dass es eine sehr große Vielfalt an Absolute und Target Return-Produkten gibt, von denen einige noch immer nur langsam Gewinne erzielen und das mit hohem Risiko. Der Threadneedle Target Return Fund Deutschland ist in Anleihen investiert und warf im letzten Jahr +5% ab.