Institutionelle Investoren gehen mit einer bemerkenswert hohen Aktienaffinität in das Anlagejahr 2027. Bei einer TED-Abstimmung im Rahmen des Lupus alpha Investment Fokus in der Alten Oper Frankfurt gaben 69% der Teilnehmer an, im kommenden Jahr verstärkt in Aktien investieren zu wollen. Im Vorjahr hatte dieser Anteil noch bei 54% gelegen.

Die Befragung richtete sich an rund 250 institutionelle Investoren, die zusammen ein Vermögen von etwa 500 Mrd. Euro verwalten. Die Ergebnisse liefern damit ein aktuelles Stimmungsbild aus dem institutionellen Kapitalanlagemarkt, sind allerdings nicht mit einer repräsentativen Marktstudie gleichzusetzen.

„Wer Vermögen langfristig real erhalten und vermehren will, kommt an Aktien nicht vorbei. Gerade in einem Umfeld mit Zins- und Inflationsrisiken bleibt die Beteiligung an der Ertragskraft der Unternehmen die wichtigste Renditequelle“, erklärt Dr. Götz Albert, Managing Partner und CIO von Lupus alpha.

KI-Korrektur als größtes Risiko für die Anlagestrategie
Die steigende Aktiennachfrage geht mit einer ausgeprägten Sensibilität gegenüber den Bewertungen im Technologiesektor einher. 56% der befragten Investoren nennen die Sorge vor einem Rücksetzer bei KI-Titeln als wichtigsten Einflussfaktor für ihre Anlagestrategie.

Darin zeigt sich ein Spannungsfeld: Einerseits wollen institutionelle Anleger ihre Aktienquoten erhöhen, andererseits betrachten sie die Entwicklung rund um künstliche Intelligenz zunehmend als potenziellen Risikofaktor.

Neben einer möglichen KI-Korrektur beschäftigen die Investoren vor allem klassische makroökonomische Risiken. 40% erwarten, dass höhere Zinsen ihre Anlageentscheidungen maßgeblich beeinflussen werden. Eine steigende Inflation nennen 36%, geopolitische Konflikte 26% und die Gefahr einer Schuldenkrise 25%.

Dagegen verlieren andere Risikofaktoren an Bedeutung. Einen wirtschaftlichen Abschwung sehen lediglich zehn Prozent als wesentlichen Einflussfaktor für ihre Anlagestrategie. Zölle und handelspolitische Entwicklungen werden nur noch von vier Prozent genannt.

Staatsanleihen verlieren weiter an Attraktivität
Während Aktien in der Gunst institutioneller Anleger deutlich zulegen, setzt sich bei Staatsanleihen die Zurückhaltung fort.

Lediglich sieben Prozent der Befragten planen, ihre Investments in Staatsanleihen 2027 auszuweiten. Im Vorjahr waren es noch 12% gewesen.

Unternehmensanleihen behaupten dagegen ihre Position: 35% der Investoren erwägen hier eine Erhöhung ihrer Allokation, nach 37% im Vorjahr.

Die Ergebnisse deuten darauf hin, dass institutionelle Anleger bei ihren Renteninvestments weiterhin stärker auf Unternehmensanleihen als auf zusätzliche Staatsanleiheexposures setzen. Bemerkenswert ist dies insbesondere vor dem Hintergrund, dass höhere Zinsen gleichzeitig zu den meistgenannten Risiken für das kommende Anlagejahr zählen.

Frankreich-Risiko: Mehrheit erwartet keine Euro-Krise
Auch die angespannte Haushaltslage Frankreichs beschäftigt institutionelle Investoren. Eine Mehrheit beurteilt die damit verbundenen Risiken für die Eurozone allerdings als kontrollierbar.

59% der Befragten stufen das Frankreich-Risiko als „erhöht, aber beherrschbar“ ein. Ein Viertel sieht dagegen die Gefahr einer erneuten Euro-Krise. Neun Prozent halten die Diskussion um Frankreich für übertrieben.

Damit wird deutlich, dass die fiskalische Entwicklung eines der größten Mitgliedstaaten der Eurozone durchaus als Risiko wahrgenommen wird, derzeit jedoch keine mehrheitliche Erwartung einer systemischen Krise besteht.

Zufriedener Rückblick auf das Anlagejahr 2026
Die Bereitschaft, im kommenden Jahr stärker in Aktien zu investieren, dürfte auch vor dem Hintergrund der bislang positiven Renditeerwartungen für 2026 zu sehen sein.

52% der befragten institutionellen Investoren rechnen für das laufende Jahr mit einer Portfoliorendite von mehr als sechs Prozent. Die übrigen 48% erwarten eine Rendite zwischen null und sechs Prozent. Damit rechnet keiner der in dieser Frage erfassten Befragten mit einer negativen Jahresperformance.

Aktienoptimismus trifft auf erhöhte Risikosensibilität
Insgesamt zeichnet die Befragung ein differenziertes Bild der institutionellen Anlageerwartungen für 2027. Trotz der Sorge vor einer möglichen KI-Korrektur wollen deutlich mehr Investoren ihre Aktienengagements ausbauen als noch vor einem Jahr.

Gleichzeitig bleiben Zins-, Inflations- und Staatsverschuldungsrisiken präsent. Die zurückhaltende Einschätzung von Staatsanleihen zeigt, dass höhere Renditen am Rentenmarkt nicht automatisch zu einer stärkeren Nachfrage nach dieser Anlageklasse führen.

Für die institutionelle Portfolioallokation dürfte damit weniger die grundsätzliche Entscheidung zwischen Aktien und Anleihen im Vordergrund stehen als die Frage, wie sich zusätzliche Aktienexposures mit einer angemessenen Steuerung von Bewertungs-, Konzentrations- und makroökonomischen Risiken verbinden lassen.