IPE Institutional Investment: Wie sollte man sich den asiatisch-pazifischen Märkten als aktiver Manager nähern?
Surtees: Nun, es gibt sicher sehr unterschiedliche, viel versprechende Ansätze. Wir sehen aber ganz klar, dass es sich lohnt, sich relativ unabhängig von der Benchmark zu positionieren. Wir fahren ein Portfolio mit 50 bis 60 Werten, einen Ansatz den man definitiv als „unconstrained“ bezeichnen kann.

IPE Institutional Investment: Wie gehen Sie beim Investmentprozess vor?
Surtees: Unser Fokus liegt auf langfristigen Trends, die wir versuchen zu identifizieren. Dementsprechend positionieren wir uns anschließend in Sektoren und Unternehmen. Die Ländergewichtung spielt für uns nicht die entscheidende Rolle, dennoch achten wir natürlich auf Klumpenrisiken. Um es aber nochmals zu betonen, wir sind keine Benchmark-Jünger.

IPE Institutional Investment: Lassen Sie uns auf die Unternehmensebene schauen, was sind hier wichtige Faktoren?
Surtees: Wir glauben fest daran, dass junge, sich schnell entwickelnde Unternehmen beim Wachstum am Ende die Nase vorne haben. Insbesondere Unternehmen mit einem starken Vertrieb bzw. starken Vertriebspartnern gefallen uns hier sehr gut. Grundsätzlich agieren wir damit im Midcap-Sektor, wobei wir auch Blue Chips bei  einer entsprechenden Aufstellung und Wachstumsstory in Depot nehmen.

IPE Institutional Investment: Lassen Sie uns über Sektoren sprechen…
Surtees: Ich möchte hier nur zwei Themen/Trends herausgreifen, die uns aktuell sehr gut gefallen. Zum einen das Thema „Emerging Consumerism“ – darunter verstehen wir Titel, die vom stark steigenden Konsum in Asien profitieren. Unangenehm hier ist aktuell nur die hohe Bewertung, vielleicht mit Ausnahme des Health Care-Bereichs.

IPE Institutional Investment: …und der andere Trend?
Surtees: Der Bereich Infrastruktur bzw. auch Umwelttechnik. Hier sehen wir ein enormes Potenzial. Denken Sie hier nur an den Ausbau und die Elektrifizierung des Eisenbahnnetzes in Asien. Auch der zunehmende Bau echter Hochgeschwindigkeitsverbindungen ist ein sehr interessanter Markt.

IPE Institutional Investment: Lassen Sie mich noch einmal auf das Thema Emerging Consumerism zurückkommen. Profitiert Asien hier auch von den bisher niedrigen Konsumschulden, gerade auch gegenüber den USA?
Surtees: US-Präsident Obama sagte vor einiger Zeit, der Westen müsse mehr sparen und weniger konsumieren. Asien dagegen weniger sparen und mehr konsumieren. Besser kann man den Sachverhalt nicht auf den Punkt bringen. In UK und den USA liegen die Konsumschulden auf Höhe des BIPs, in China und Indien dagegen bei rund 10% davon. Hier steckt ein enormes Aufholpotenzial für viele dem Konsumenten nahe Unternehmen.

IPE Institutional Investment: Auf der anderen Seite könnte ein stark nachlassender Konsum die asiatischen Unternehmen unter Druck bringen. Stichwort Export!
Surtees: Das ist vollkommen richtig. Wir sehen es ja bereits, dass der Konsum in den USA zurück geht. Darunter leiden auch exportabhängig Unternehmen in Asien. Für die wird es erst einmal schwieriger…

IPE Institutional Investment: Vielen Dank für diese Informationen.