IPE Institutional Investment: Herr Petit, ist der Druck auf den Finanzsektor durch die Entscheidungen von Brüssel nun gewichen?
Petit: Gewissermaßen ja, die Politik hat zumindest geliefert, was erwartet werden durfte. Die Situation für den Finanzsektor hat sich damit zumindest verbessert, allein schon einmal durch die geringere Unsicherheit an den Märkten. Wir waren zumindest portfoliotechnisch darauf vorbereitet.

IPE Institutional Investment: Werden die Banken nach der ersten „Erleichterungsrallye“ weiterhin profitieren?
Petit: Große Banken aus Frankreich und Deutschland ja. Hier stand nicht unbedingt das Exposure in Griechenland im Kreuzfeuer, sondern das in Staaten wie Portugal, Spanien und Italien. Hier war die Angst einer Infektion gegeben, die mit der Entscheidung aus Brüssel zumindest deutlich weniger wahrscheinlich geworden ist. Die Banken in Kerneuropa gehen definitiv gestärkt aus dieser Woche.

IPE Institutional Investment: Das heißt Hauptverlierer sind die griechischen Banken?
Petit:Wenn wir über die Bankenrekapitalisierung sprechen, so sprechen wir in erster Linie über griechische Banken, richtig. Auf der anderen Seite: Dass es eine Lösung in Form eines Schuldenschnittes geben musste, war dem geneigten Beobachter nicht erst seit einigen Tagen klar. Hier geht es auch nicht darum, etwas zu zerstören, sondern mit Augenmaß eine Art Neuanfang zu starten.

IPE Institutional Investment: Sie haben schon während der letzten Monate darauf hingewiesen, dass Banken ein klarer Kauf sind – ich nehme an, jetzt gilt die Devise erst recht…
Petit:Absolut, ja! Wir sind der klaren Meinung, dass sich der Banksektor in Kerneuropa auf dem freien Kapitalmarkt Geld beschaffen kann und daher das Damoklesschwert des Staates fern bleiben wird. Der Sektor ist attraktiv.

IPE Institutional Investment: Subordinated Debt als Anker?
Petit: In unserem Szenario ein entsprechend sehr interessantes Anlageinstrument, gerade auf dem aktuellen Niveau.

IPE Institutional Investment: Wie sieht es mit anderen Branchen außerhalb des Bankensektors aus?
Petit:Gerade in vermeintlich unsicheren Ländern wie Portugal oder Spanien gibt es viele erstklassige Unternehmen die nur wegen des Länderratings am Finanzmarkt unter Beschuss kamen. Senior Debt solcher Unternehmen bietet aktuell ein exzellentes Chance-/Risiko-Verhältnis, die Bewertungen sind vielfach hochattraktiv.

IPE Institutional Investment: Emmanuel Petit, vielen Dank für diese Bewertung.


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