Trotz des Faktums, dass rund ein Fünftel aller im S&P 500 enthaltenen Unternehmen die Gewinnerwartungen im abgelaufenen Quartal gesenkt haben, ist der Chief Investment Officer von Federated, Stephen F. Auth, positiv für die Unternehmensergebnisse für das zweite Quartal und das zweite Halbjahr an den US-Märkten gestimmt. Zwar verlangsame sich das Gewinnwachstums der Unternehmen, dennoch seinen die möglichen Wachstumsraten von 5-10 % positiv zu sehen.
Vor allem drei Gründe sind es, die Auth entsprechend optimistisch stimmen:
1. Stärke der US-Volkswirtschaft – Alle zuletzt vorgelegten Daten wie die endgültigen Zahlen zum US-Bruttoinlandsprodukt (+3,8 %) belegen die derzeitige Stärke. Eine Rezession ist nicht in Sicht.
2. Zurückhaltende Politik der Fed – Trotz der mittlerweile neunfachen Anhebung der Kurzfristzinsen durch die US-Notenbank seit Mitte letzten Jahres liegt die Fed-Funds-Rate kaum über der Inflationsrate. Es besteht die Möglichkeit, dass sich der Anhebungszyklus bereits seinem Ende nähert, was historisch stets positiv für die Aktienmärkte war.
3. Q2-Zahlen der Unternehmen könnten die Prognosen übertreffen. Angesichts der vielen vorsichtigen Unternehmensprognosen dürfte es vielfach zu positiven Überraschungen kommen.
Angesichts des eher langsamen Wachstums sieht Auth Dividendenpapiere klar im Vorteil. Da die Aktienkurse eher langsam und analog zu den Unternehmensgewinnen zulegen dürften, spiele der Faktor Ausschüttungen im Rahmen der Total-Return-Überlegung eine wichtige Rolle. So stünden Dividenden beispielsweise für rund 40 % der S&P 500-Zuwächse von 1926 bis 2004.
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